北京石景山游乐园：1月20日11:30起至21日闭园

转自：证券时报·e公司

在原上市计划推迟4个多月后，北京于1月19日正式登陆港股市场。石景山游

因旗下拥有王一博、乐园韩庚等多位知名艺人，月日园乐华娱乐备受市场关注。起至今天，日闭乐华娱乐上市的北京消息登上多个平台热搜，王一博、石景山游韩庚等艺人也出现在了上市仪式现场。乐园

1月19日，月日园乐华娱乐盘中涨幅一度超过50%，起至市值超过50亿港元。日闭

募资规模缩水后上市

乐华娱乐原定2022年9月7日在联交所上市。北京但2022年9月2日公司公告，石景山游鉴于现行市况，乐园决定延迟全球发售。直到2022年11月，乐华娱乐才重启港股上市。

相较此前，乐华娱乐推迟上市后最大的变化在于其发售价格下调，募资规模明显缩水。

乐华娱乐2022年9月公告显示，其计划全球发售约1.33亿股，发行价6.8港元-8.5港元。按此推算，募资约9亿港元-11.27亿港元。

而此次上市，乐华娱乐计划发售价为3.52港元至5.06港元。最终发售价定为4.08港元/股，按照该价格计算募资净额为3.91亿港元，不足前次规模的一半。

乐华娱乐表示，此次募资中的60%约2.35亿港元将用于投资艺人运营业务，5870万港元用于扩大公司的音乐IP库，5870万港元用于扩展公司泛娱乐业务。另有1960万港元用于扩展海外业务，1960万港元作为营运资金。

1月19日，乐华娱乐开盘报5.6港元，高开37%。盘中乐华娱乐涨幅一度超过50%，市值超过50亿港元，截至收盘，涨幅达40%，市值49.85亿港元。

乐华娱乐的上市进程从2015年便已开启。2015年6月，乐华娱乐申请在新三板挂牌，2015年9月成功挂牌。

2018年2月，乐华娱乐公告，为配合公司业务发展需要和长期战略发展规划，以及考虑到目前股票流动性较低、融资成本较高等问题，为了提升决策效率、降低成本、扩大竞争优势，拟申请在新三板摘牌。

此后，乐华娱乐开始接受上市辅导，筹备A股上市，但未能如愿。2021年6月，乐华娱乐终止上市辅导后，开始转战港股。

王一博现身敲钟现场

乐华娱乐主要从事艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐三大业务。其中，艺人管理占近期收入的比重在90%以上。

乐华娱乐公告显示，根据弗若斯沙利文数据，在国内高度分散的艺人管理市场中，乐华娱乐2021年艺人管理收入排名第一，市场份额为1.9%。乐华娱乐也因此被视为港股市场“艺人管理第一股”。

乐华娱乐此前披露，公司共有69名签约艺人，及59名参加训练生计划的训练生。公司主要通过安排签约艺人参加商业活动例如代言、商业宣传，提供娱乐内容服务如出演电影、剧集、综艺节目等产生收入。

2021年，乐华娱乐收入达到12.9亿元，2019年至2021年，乐华娱乐复合年增长率为43%。而2022年前三季度，乐华娱乐收入7.53亿元，同比减少15.9%。

头部艺人对于乐华娱乐至关重要。2019年至2022年前三季度，乐华娱乐前十名艺人带来的收入分别占其同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%，逐年升高。

尤其是对排名第一的艺人王一博的依赖大幅提升。2019年至2022年前三季度，王一博为公司带来的收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及 58.8%。

目前乐华娱乐与王一博的艺人管理合同已续期至2026年10月。1月19日，王一博、韩庚等主要艺人，也出现在乐华娱乐上市敲钟仪式上。

不打算制作和投资影视剧

乐华娱乐此次上市引入了4名基石投资者，共认购1990万美元。

安踏执行董事兼副主席丁世家出现在基石投资者名单中，认购额为500万美元。乐华娱乐表示，丁世家的基石投资，有助于公司提升形象，也表明该投资者对公司的业务及前景充满信心。

猫眼香港此次也认购了500万美元，占乐华娱乐已发行股份的1.1%。乐华娱乐表示，考虑到主要专注的业务领域及猫眼娱乐与公司之间潜在的业务协同效应，公司将受益于猫眼娱乐的基石投资。

目前，乐华娱乐旗下多名艺人正进军影视领域。今年春节档，由乐华娱乐旗下艺人王一博主演的电影《无名》即将上映，目前该片预售票房已超过8000万元。

除了旗下艺人参演外，乐华娱乐并未参与该影片的出品、发行环节。

公开信息显示，乐华娱乐此前曾参与多部影视剧的出品发行，但这些电影大多票房不佳。

2019年至2021年，乐华娱乐在电影、剧集及综艺节目中的投资分别达到7910万元、2030万元、180万元。同期这些投资为乐华娱乐带来的公允价值亏损分别达到5490万元、3170万元、3370万元。

2022年3月乐华娱乐解除霍尔果斯乐华的合同安排后，公司就再未投资电影、剧集及综艺节目。公开信息显示，乐华娱乐参与出品发行的最后一部电影是2021年8月上映的《测谎人》。

乐华娱乐也表示，无意于可预见的未来制作及投资电影、剧集及综艺节目。

责编：张骞爻